作家：中财期货

【烧碱】

烧碱2405收盘价2673元/吨，高潮0.01%，抓仓量减少3783手。

现货方面，不时了之前的下降趋势，山东地区32%液碱价钱730-825元/吨，环比下降1.27%；江苏地区32%液碱价钱780-860元/吨，环比下降1.20%；浙江地区32%液碱价钱980-1000元/吨，环比下降2.94%。

上周除了四川和重庆地区价钱有所高潮，其余步区均处于稳中有降。下流需求也曾不乐不雅，类似天气原因夜必撸，企业出货速率放缓。片碱价钱稳中有升夜必撸，部分片碱企业负荷率较低，供应端较紧，对价钱有所搭救。

中枢逻辑

本年氯碱企业考研已插足尾声，企业高开工率供给实足。现在末端插足季节性淡季，铝下流加工企业开工率较客岁同时有显着下滑。部分氧化铝企业受到铝土矿供应弥留影响，开工率已低至6成，短期内无缓解步调。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能剖判，且现在电解铝库存处高位，在电解铝库存压力缓解前，对氧化铝需求将一再裁减。氧化铝工场裁减负荷算帐库存，裁减对烧碱的需求。对价钱走势造成压制，短期内预测承压运转。

【PTA】

期货端，12月15日，TA2405合约收盘报收5678元/吨，较前一来回日+2.12%，成交量132.5万手，抓仓量124.3万手。

PTA现货价钱收涨55至5640元/吨，现货均基差收跌2至2401+11；PX收983.17好意思元/吨，PTA加工区间参考373.24元/吨；PTA开工剖判在84.74%，聚酯开工88.54%，国内涤纶长丝样本企业产销率205.9%。

15日好意思元汇率大跌提振金融市集情怀，原油连涨两日，PTA基本面偏高估值渐渐追思，期现价钱止跌反弹，预期货源宽松，日内现货基差略疲。12月主港交割及部分仓单01升水5-18成交，1月主港交割01升水5到贴水5隔邻成交，成交止境清淡。

抽象来看，原油供需驱出发分未变，介于原油自前期回调幅度较阔，短期存诞素性反弹或震憾倾向，然中期下降趋势未变。预测年底两周PTA上限将受限于原油的迂回，下限将收获于加工费的走低。现在的工费水平来看，本周本钱主导。虽聚酯季节性淡季暂无负响应，警惕需求刚性小幅变化后带来的大情怀。预测TA价钱先扬后抑，逢高严慎空。

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