年青东说念主的茅台韩国全色网，变着标准吸金。

泡泡玛特，"高调"迈入珠宝圈。

近日，泡泡玛特在 IP 掀开表情上，作念了个新动作。

不仅官宣推出"一个为点亮生存乐趣而生"的全新珠宝品牌" POPOP "，还同期晓谕了 1 月 15 日起两场位于上海和深圳的品牌快闪行动。

在其官方表述中，POPOP 是通过对潮水 IP 的解构与重塑，打造出匠心与玩趣兼备的先锋珠宝品牌。在先容页面来看，POPOP 算是轻珠宝品牌，接受的大部分是 S925 银、合设置方锆、贝珠等材料，肖似于施华洛世奇、潘多拉等品牌，价钱上也大差不差。

独一特质之处，就是泡泡玛特的 IP 遐想加持。

其新品系列均和会了泡泡玛特经典 IP 系列元素，包括小野 HIRONO、MOLLY、SKULL PANDA、Crybaby、Zsiga、LABUBU 等，也引诱到了不少 IP 粉丝赶赴驻足，已经率先尝鲜。

图片来自小红书博主"好困的露西"和" johsin_x " 起原：小红书截图

不外，此番躬行下场涉水珠宝，盲盒之王有几成"吸金"主理呢？

这盘棋，泡泡玛特酝酿已久

事实上，这并不是第一次泡泡玛特打起珠宝主意。

只不外比较较此次高调官宣，之前更像是低调内测。

在小红书上，淌若你搜索" POPOP "，就会发现 2024 年 6 月，泡泡玛特就推出了 SKULLPANDA 声息系列，其中绽怡悦之声章程项链材质跟 POPOP 系列家具一口同声，为 S925 银、自然淡水珍珠、红玛瑙、黑曜石，售价 2699 元 / 件。

随后在 SKULLPANDA 首饰章程款 PTS 展上，泡泡玛特也推出了 ICON 系列限制、声息系列耳钉、声息系列白贝珠项链等家具，价钱从数百元到小千不等。

图片来自小红书博主"好困的露西"和" johsin_x " 起原：小红书截图

在 POPOP 品牌认真面世前，泡泡玛特的饰品一直以快闪的表情出现，比方前年 12 月泡泡玛特佛山小野快闪店，本年 1 月初的北京 MEGA COLLECTION 三里屯快闪店，都能看到被滥用者称之为"银饰"的泡泡玛特干系 IP 饰品的身影。

其时，对于这些银饰的条记中，不乏充斥着"好顺眼""奈何买"的褒贬，有网友在条记下方展现出了我方购买饰品后的带领图，更有东说念主一边吐槽"又要骗我钱了"、一边又补刀"买买买"。

可见，泡泡玛特的 IP 影响力已经较为班师地从盲盒走到了饰品层。而如今这些银饰以品牌名 POPOP 出现，则更像是从内测班师走向了发布阶段。

从遐想气派来看，泡泡玛特的 POPOP 首饰相沿了潮玩品牌的作风特质，主打当代与因循元素的结合和碰撞，气派昭彰，家具以 S925 银、14K 金为主要材质，充满糜掷辨识度的金属质感。

起原：泡泡玛特官方微博

价钱上，POPOP 订价大多以数百元为主，不错说在仍在盲盒购买群体的滥用射程界限内。

以 MEGA SPACE MOLLY 为例，素链 499 元，串珠 319 元，吊坠 459 元。再看小野 HIRONO，单颗串珠 300+，限制最低 359 元起。

不外也并非莫得高价品，POPOP 依然"吸金"有术。

比方鎏彩地球项链，冷搪瓷鎏彩工艺搭配立体浮雕图案，勾画经典宇航形象，售价 1099 元；小野 HIRONO 吊坠套链大宗 1000+。更别说，淌若滥用者想要集王人一套家具，那么支付力不错说是"壕"无上限。

此外，为了玩转难买 + 限量 + 大热 IP 遐想这三大元素，目下 POPOP 只通过线下限时快闪店铺发售，还并不扶持线上购买，算是延续了泡泡玛特销售的一贯套路。

诚然，有东说念主买账韩国全色网，当然也有东说念主吐槽。

在泡泡玛特小红书页面上，有粉丝直言" MOLLY 手链还挺顺眼"，"都开到公司隔壁了，细目要去扶持一下"，但也有东说念主并不买账，不乏吐槽"我嘞个潘多拉"。

还有滥用者觉得 POPOP "把银卖出了黄金的价钱""顺眼是果真，但价钱亦然不值得"，并坦言我方照旧对它"爱不够，是以不惊扰"，更有东说念主喊话"能不可出点贵的，比如铂金黄金"。

这不，在走珠宝路这条路上，泡泡玛特在官宣作念银饰前，其实早就撩上了黄金品牌试水。

早在 2023 年 5 月，泡泡玛特就曾联袂有名珠宝品牌周生生推出联名黄金饰品，销量格外火爆。2024 年 12 月，泡泡玛特又与周生生联名，以"周游奇梦"为主题，推出六大主题足金吊坠及 Charme 串珠系列，也还是推出，就引发抢购高涨。

据猎云网在天猫上搜索发现，周生生黄金足金泡泡玛特 DIMOO 黑甜乡 / 元宝猫吊坠单颗售价 3400 元，足金约 1.8 克 /2 克，单算下来也达到了 1700 元 / 克，是 1 月 15 日周生生 812 元 / 克金价的超 2 倍。

起原：淘宝截图

可见联名 IP 溢价之高，但从销售响应来看，也侧面佐证了泡泡玛特方面曾默示"潮玩文化与珠宝的结合，有望为品牌带来新的活力"的说法。

而这些获利，在畴前 2 年已经让泡泡玛特"偷偷"完成了从盲盒到饰品的破圈，也为此次跨界珠宝新品牌的推出作念好了阛阓铺垫。

从联名到自有的两条腿走路，无疑预示着泡泡玛特用 IP 把珠宝作念深之心。

以跨界扩圈，" IP 故事"重撑千亿市值

诚然，珠宝并非泡泡玛特第一次跨界，在此之前，泡泡玛特城市乐土的出现则更为颠簸。

2023 年 9 月，泡泡玛特认真开园国内潮玩行业首个千里浸式 IP 主题乐土—— 泡泡玛特城市乐土，进行从" IP 形象"到" IP 体验"的落地实行，杀青从备受 Z 世代爱好到全年事喜爱的"破圈"。

通过缱绻建造后，泡泡玛特城市乐土分为四大文娱功能区，鉴别是和会互动、游戏与购物的泡泡街区域；以" LABUBU " IP 为主题理念、设置游乐方式标丛林区域；以" DIMOO " IP 为主题理念遐想的游艇湖滨区域；以" MOLLY " IP 为主题理念的乐土主建筑城堡区域。

其中，在 MOLLY 的城堡内不仅有潮玩保藏馆、千里浸式互动体验安装，同期还囊括了章程养殖品零卖、两间主题餐厅及儿童乐土。

公开数据败露，在乐土认真营业的首月，入园搭客就达到了近 10 万东说念主次，搭客平均在园时长为 4.32 个小时，养殖品的销售朝上门店的 5 倍。

2023 年全年，泡泡玛特批发过火他收入为 4.97 亿元，同比增长 88.4%，而原因之一等于泡泡玛特城市乐土开业所带来的收入加多，乐土已经成为泡泡玛特 IP 价值变现的迫切一环。

那一年，泡泡玛特围绕 IP 孵化与运营、商品设备与零卖、主题乐土与体验、数字文娱四大板块业务，交出了全年营收 63.01 亿元、新增会员 835 万的答卷。

其时，互联网分析师张书乐曾对媒体默示，乐土手脚泡泡玛特线下承载，主要宗旨应当不是创收，而是增厚底蕴。

"唯有不断蔓延、跟着期间需求而挪动的故事（形态不错是影视、动漫，如斯刻的芭比电影），才能让潮玩生命常在，成为一代又一代年青东说念主的精神随同。"

事实上，自 MOLLY 这一热点 IP 飞快走红后，泡泡玛特便将业务要点放在了 IP 的孵化和运营上。

泡泡玛特首创东说念主、CEO 王宁曾提到，泡泡玛特这几年最大的战术，一个是环球化，一个是以 IP 为中枢的集团化。泡泡玛特曾经公开默示，"惟有对 IP 作念络续、正确的运营，IP 会在长周期内爆发茁壮的生命力。"

故而这两年，泡泡玛特一直在积极拓展并设备多元化的新品类，在城市乐土之后，回看 2024，泡泡玛特在 IP 上的扩圈更是呈现提速状。

先是推出了 LABUBU 马卡龙系列毛绒玩物，透顶引发出泡泡玛特在潮玩毛绒这一赛说念的后劲，随后 6 月底，泡泡玛特还踏出了 IP 内容化关键的一步——自研手游《盼愿家园》，同期上线的畅销积木系列，也在将这家公司的 IP 护城河堆砌得更高。

2024 年上半年，IP 孵化及运营成为鼓励业务发展的关键身分，泡泡玛特旗下 IP 百花王人放，7 个 IP 杀青半年营收过亿元，总收入达到 45.6 亿元，同比增长 62%。

零卖业务初次按照手办、MEGA、毛绒玩物、养殖品过火他四大板块拆分，并线路了各项业务占比，手办收入占比初次低于 60%，收入结构愈加平衡。毛绒品类增长 994%，成为风景级爆品，积木品类班师上线，IP 延展才智权贵擢升。

起原：百度股市通

更值得眷注的是泡泡玛特的吸金才智更进一竿，净利润半年就达到了 9.21 亿元，同比增长 93.3%。

这意味着，2023 年全年泡泡玛特赚的钱，前年上半年就给干收场。

而这一阛阓获利当然也让"中国潮玩第一股"在二级阛阓画出了一个漂亮的 V 字形。

事实上，泡泡玛特在 2020 年港股上市后市值曾最高接近 1500 亿港元，但在 2022 年末一度跌至 10 港元以下，市值也缩水至 130 亿港元，而后，便走上了漫漫熊途。

但在畴前一年，泡泡玛特在事迹情随事迁之后，股价跟市值也一骑绝尘。

从 2024 年 2 月 5 日的低点 17.18 港元收盘价于今，公司股价涨幅达 376%，市值在前年 10 月就重回千亿。

起原：百度股市通

盲盒之王，正打造"文娱王国"

在泡泡玛特上市以后，王宁频繁说起的一句话是，"咱们始于 A，半途尝试了 B，但因为 C 的加持而得到班师，终末可能是在 D 上变得伟大。"

对于"泡泡玛特是什么"的疑问，似乎从来就莫得一个满分谜底。

翻看泡泡玛特的发展史，会发现泡泡玛特一直在变化中助长。

2010 年 11 月 17 日，泡泡玛特的第一家店在北京中关村西洋汇中心的一个小边缘班师开张。其时，王宁拿着畴前几年积存下来的 25 万元，召集昔日的伙伴一齐王人聚北京，设置了泡泡玛特，专营潮水家具。

这是泡泡玛特的开局，但莫得奠定泡泡玛特的畴昔，直到 2016 年，一条微博问"用户都可爱网罗什么潮玩"，给王宁指明了宗旨：Molly。

而这个一个撅着嘴唇、有着湖蓝色大眼睛的小女孩，左眼角下有一颗泪痣，领先东说念主设是又名画家的 IP，加上盲盒的销售模式，自此成为了带动泡泡玛特起飞的牌号 IP，也让泡泡玛特凭借"潮玩 IP+ 盲盒"模式一炮而红。

从 Molly 身上，王宁找到了"中枢竞争力"这张王牌，并空隙摸清了稳操王牌的表情：专科的东说念主作念专科的事，艺术家们坐褥文化创意，泡泡玛特负责文创的相近养殖和研发。

但行至 IPO 后的下半场，在 IP 加持下，盲盒模式却略显疲态。

一直以来，泡泡玛特以超高的会员复购率使其推落发具的生命周期远超同业。罕有据败露，泡泡玛特的会员孝敬销售额占比高达 92%，会员合座复购率为 50%。

但财报却败清楚，泡泡玛特会员复购率络续下落，从 2019 年的 58% 下落到 2023 年的 50%，2024 年上半年降至 43.9%，较前年底又下落 6.1%。

加之手办业务在合座业务中虽占据迫切地位，但其占比有所下落，不错看出多元化扩圈亦预示着盲盒除外，泡泡玛特或主动或被迫正积极寻求第二增长弧线，来宝石更长久的 IP 盈利故事。

在与福布斯的对话中，王宁坚信，一个好的品牌中枢在于随意络续地、高度一致地自恃东说念主们抵滥用的推行诉求——即存在感和自恃感。

回看毛绒玩物、自研手游、城市乐土再到珠宝的跨界，似乎都是朝着自恃这一诉求进发。

比方毛绒玩物品类得当年青东说念主"疗愈经济"的需求，再到 POPOP 更是具备一定"草率货币"属性，不错成为向周围的东说念主展示喜好与个性的轻相近。

再从 IP 形象的气质开拔，泡泡玛特将其与城市文化和会，并开拓服装、家居、相近等生存表情新品类，让 IP 更逼近滥用者的每每生存。

比方，针对"一姐" MOLLY，MEGA ROYAL MOLLY 前年也伙同韩好意思林、蜷川实花、梵高博物馆等多个国外有名艺术家、艺术机构推出新品，将潮玩打变成"艺术品"。

前年 4 月，泡泡玛特将 PTS 落地泡泡玛特城市乐土，初次将"潮玩展"飘荡为"潮玩节"，集合近 300 家品牌，囊括 IP 偶装碰面会、演艺行动、艺术家签售、游戏互动、章程品发售等多种才略，构建了一个更有设想力的线下互动体验空间。

王宁曾说，但愿成为一个环球有影响力的潮水文化文娱公司这一品牌愿景一直未变。但对于 IP 内容的创造与运营，他一直看法冲破传统念念维的枷锁。

因为，他觉得，每个期间都不同样，无需固守某种范式。

而目下韩国全色网，在通往文娱王国的说念路上，珠宝或亦然寻求与滥用者产生共识的更多表情之一。